沪锌自11月中旬形成双顶回调至11月底的17000元／t附近，上下落差超过4000元／t，目前期价短期已获得支撑，预计在今年年底，沪锌期价可能进入宽幅振荡期。

首先，美元反弹走势的不确定性。从11月初以来，美元指数从75.63反弹至81左右，但在近日出现回调，美联储主席伯南克称由于失业率保持高位，不排除继续增加国债购买量的可能，即超过二次量化宽松的6000亿美元，金融市场随即的反应是美元回软，大宗商品和股票价格再次回升。但所谓的三次量化宽松是否能真的启动，市场也存在较大的分歧，但市场的预期一旦兑现，那么将为大宗商品价格带来较大的不确定性。

其次，我国宏观经济政策的不确定性。本周末，一年一度的中央经济会议召开，此次会议将定调2011年的我国具体经济目标，其中关于年度CPI、广义货币供应量M2、新增贷款计划、GDP增速等将成为金融市场关注的焦点。而12月14日，发改委也将召开会议，确定2011年的经济增长和物价调控目标。本周末也将公布11月CPI数据，市场的预期是将再创年内新高，而这可能引发央行再次加息。为此，在诸多重要会议和节点前后，金融市场表现谨慎，无论股市还是期市，总体成交和波幅均出现减少。

再次，锌供求关系的变化。近日，中国有色金属“十二五”规划出台，有色金属行业发展的总体思路是将以满足国内市场需求为主，严控冶炼产能的盲目扩张，坚决淘汰弱后产能。计划到2015年，将把十种金属产量控制在4100万t以内，而预计2010年十大有色金属产量将超过3100万t，按目前6％左右的增长率计算，至2015年，全年产量将超过4100万t，所以按“十二五规划”，未来我国有色金属产量可能受到严格限制，年产量增幅将下降。计划中，也将锌产量控制在500万t以内，而2010年1—10月，我国精锌产量已超过去年全年水平，达到430万t，预计全年将达510万t以上，如果按即将到来的“十二五”计划实施，我国部分锌落后产量将淘汰，锌产量将出现下滑。但确定产量下滑的同时，较难预测的是消费，因为其受宏观经济面影响较大。国际铅锌组织最新报告称，2011年全球精炼锌市场将继续保持供大于求的局面，但过剩量从2010年的23万t下降到16万t水平。

而技术面上，LME锌走势略强于沪锌，在2000—2100美元一带获得支撑后，已经展开了周线级别的反弹，未来主要阻力区在2530—2580美元一带。而沪锌连续指数在17000元附近获得较强支撑，此区域也是8月至9月底的成交密集区，上方阻力为双头颈线位19500元一带，按目前沪锌持仓总量和成交水平，尚不具备打破此区间的能量。同时近日国内现货相对滞涨抗跌的表现，也限制了期价进一步上涨和下跌的空间，即使沪锌日内波动较为剧烈，但隔夜由于受到外盘的影响，也较难有连续的表现。

综上所述，鉴于目前锌未来供应可能减少等因素，国内17000元附近的支撑较强，下调空间总体较小，操作上可以逢低买入为主，但反弹途中，也应留意短期市场预期，诸如加息等因素，期价在接近上方19000—19500元时，应做逢高了结为主，总体保持宽幅振荡的操作思路，等待来年。