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锌宽幅振荡以待来年

编辑:西安凯锋丰源科技有限公司  时间:2018/06/26
沪锌自11月中旬形成双顶回调至11月底的17000元/t附近,上下落差超过4000元/t,目前期价短期已获得支撑,预计在今年年底,沪锌期价可能进入宽幅振荡期。

首先,美元反弹走势的不确定性。从11月初以来,美元指数从75.63反弹至81左右,但在近日出现回调,美联储主席伯南克称由于失业率保持高位,不排除继续增加国债购买量的可能,即超过二次量化宽松的6000亿美元,金融市场随即的反应是美元回软,大宗商品和股票价格再次回升。但所谓的三次量化宽松是否能真的启动,市场也存在较大的分歧,但市场的预期一旦兑现,那么将为大宗商品价格带来较大的不确定性。

其次,我国宏观经济政策的不确定性。本周末,一年一度的中央经济会议召开,此次会议将定调2011年的我国具体经济目标,其中关于年度CPI、广义货币供应量M2、新增贷款计划、GDP增速等将成为金融市场关注的焦点。而12月14日,发改委也将召开会议,确定2011年的经济增长和物价调控目标。本周末也将公布11月CPI数据,市场的预期是将再创年内新高,而这可能引发央行再次加息。为此,在诸多重要会议和节点前后,金融市场表现谨慎,无论股市还是期市,总体成交和波幅均出现减少。

再次,锌供求关系的变化。近日,中国有色金属“十二五”规划出台,有色金属行业发展的总体思路是将以满足国内市场需求为主,严控冶炼产能的盲目扩张,坚决淘汰弱后产能。计划到2015年,将把十种金属产量控制在4100万t以内,而预计2010年十大有色金属产量将超过3100万t,按目前6%左右的增长率计算,至2015年,全年产量将超过4100万t,所以按“十二五规划”,未来我国有色金属产量可能受到严格限制,年产量增幅将下降。计划中,也将锌产量控制在500万t以内,而2010年1—10月,我国精锌产量已超过去年全年水平,达到430万t,预计全年将达510万t以上,如果按即将到来的“十二五”计划实施,我国部分锌落后产量将淘汰,锌产量将出现下滑。但确定产量下滑的同时,较难预测的是消费,因为其受宏观经济面影响较大。国际铅锌组织最新报告称,2011年全球精炼锌市场将继续保持供大于求的局面,但过剩量从2010年的23万t下降到16万t水平。

而技术面上,LME锌走势略强于沪锌,在2000—2100美元一带获得支撑后,已经展开了周线级别的反弹,未来主要阻力区在2530—2580美元一带。而沪锌连续指数在17000元附近获得较强支撑,此区域也是8月至9月底的成交密集区,上方阻力为双头颈线位19500元一带,按目前沪锌持仓总量和成交水平,尚不具备打破此区间的能量。同时近日国内现货相对滞涨抗跌的表现,也限制了期价进一步上涨和下跌的空间,即使沪锌日内波动较为剧烈,但隔夜由于受到外盘的影响,也较难有连续的表现。

综上所述,鉴于目前锌未来供应可能减少等因素,国内17000元附近的支撑较强,下调空间总体较小,操作上可以逢低买入为主,但反弹途中,也应留意短期市场预期,诸如加息等因素,期价在接近上方19000—19500元时,应做逢高了结为主,总体保持宽幅振荡的操作思路,等待来年。